[深圳]美债的奇妙之旅

在经历了史上罕见的“动荡三月”后，对于美债市场的投资者而言，债市在一天内出现剧烈波动，早已不是什么新鲜事。不过，四月首个交易日的行情走势，或许依然显得颇为不同寻常，因为债市的多头和空头似乎都有着各自的理由在当天建仓——短短一天时间内，美联储“加息”和“降息”的预期都在升温……

　　其中，加息预期的升温，反映在了对5月议息会议的利率定价上。芝商所的美联储观察工具显示，交易员目前预计美联储在下月会议上加息25个基点的概率为54.8%，高于上周五的48.4%；当月按兵不动的概率则从原先的51.6%降至了45.2%。

　　而降息预期的发酵，则体现在了对年底利率的定价上。目前利率互换的定价显示，美联储年底前料将会把基准利率下调至约4.316%。

　　利率预期的变化，其实也很明显地反映在了各期限美债收益率当天的走势之上。在周一亚洲时段开盘时，美债收益率曾因为油价的飙升而出现跳涨，但在纽约时段一组低迷的美国制造业PMI数据发布后，却完全逆转了涨幅。其中，对利率政策最为敏感的两年期美债收益率在早些时候攀升了11个基点后，最终全天反而收跌了逾7个基点。

　　截止当天收盘，2年期美债收益率最终下跌7.3个基点报3.963%，5年期美债收益率下跌7.8个基点报3.5%，10年期美债收益率下跌5.9个基点报3.414%，30年期美债收益率下跌2个基点报3.631%。

　　毫无疑问，债市和利率市场在本周一所经历的一切，其实依然脱离不出过去大半年萦绕在市场上的核心主题——美联储和市场人士该如何在通胀与衰退之间进行取舍？